本文摘要：从能源指数表明，4月30日能源指数为745点，较周期内*高点1043点（2012-03-29）上升了28.57%，较2016年03月01日*低点511点下跌了45.79%。(录：周期指2011-12-01至今)。4月整体来看，能源指数呈现出先扬后惮走势，上涨幅度小于暴跌幅度，4月30日的745点较月初733点下降12点。

从能源指数表明，4月30日能源指数为745点，较周期内*高点1043点（2012-03-29）上升了28.57%，较2016年03月01日*低点511点下跌了45.79%。(录：周期指2011-12-01至今)。4月整体来看，能源指数呈现出先扬后惮走势，上涨幅度小于暴跌幅度，4月30日的745点较月初733点下降12点。

　　2017年4月能源产品“上涨多跌到较少”，据价格监测，2017年04月大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比下降的商品共14种，其中涨幅5%以上的商品共2种，涨幅前3的商品分别为汽油(7.17%)、燃料油(6.10%)、MTBE(工业级)(4.92%)。环比上升的商品共计11种，跌幅前3的产品分别为甲醇(-4.84%)、液化天然气(-3.65%)、WTI原油(-3.22%)。

本月皆涨跌幅为0.35%。　　能源分社资深分析师李文静认为，4月能源市场整体呈现出“涨跌互现”的局面，具体表现为“煤红油绿”，煤产品除动力煤、无烟煤小幅暴跌外，其他产品全线下跌；油品产业链除汽柴油等少数产品下行外，其余产品皆上行，且暴跌幅度较小。导致这一现象的影响因素主要有两方面：一方面，2017年原油市场多空消息频出造成油价“上不去、下不来”，原油市场走势主线不明晰。4月份，Brent原油总计暴跌3.19%，WTI原油总计暴跌3.22%，原油的低迷使整体能源市场承压，同时随着天气转暖，终端消费热情减少，天然气行业转入淡季，液厂检修虽可减轻当前供过于求的基本情况，但市场整体缺少有力承托，天然气价格呈现出暴跌趋势，不受此影响，油气产业链皆经常出现有所不同程度的上行；另一方面，产地对276工作日的政策忧虑基本避免，前期部分省份继续执行安全检查及越界铁矿等检查项目，煤炭产量短期较慢获释并不现实，加之山西地区因环保政策，临汾、孝义及长治地区温企经常出现限产，短期放宽焦炭供应，焦炭价格下行。

而动力煤方面，转入4月份，随着主产地煤矿开工率逐步提高、动力煤市场淡季的来临、以及水电回购，动力煤价格开始呈现出暴跌走势。　　原油走势主线不明晰行情溃“僵持”　　上游原油来看，自2017年初至今近4个月的时间里，国际油价仍然正处于盘整中，不上不下，其中WTI原油期货价格基本上在48-54美元之间运营，Brent原油期货价格基本上在51-56美元之间运营。这与2016年同期原油走势构成鲜明对比，2016年1-4月份国际油价持续上升，期间WTI原油*大涨幅为44%，Brent原油*大涨幅超过48%，而今年国际油价走势溃“僵持”。2017年原油市场多空消息频出造成油价“上不去、下不来”，原油市场走势主线不明晰。

汽柴油方面，4月份成品油经历两次调价，一次下调、一次沉没（4月12日，汽、柴油分别下调200元/吨、190元/吨，国内成品油价格迎接年内*大涨幅；4月26日，成品油调价沉没）。4月汽柴油上涨幅度分别为7.17%、1.46%。下跌原因有三：一是3月份成品油价格持续暴跌，买方从容鲜有购置，库存消耗居多，转入4月买方补库市场需求减少；二是4月份全国气温显著转好，且清明节、五一节假期陆续来临，汽油市场需求下行；三是当前主营炼厂以及地方炼厂检修有所激增，汽柴油产量小幅衰退。目前，主营单位与地精企业的开工率分别为71%、60%左右。

　　前期价格快速增长下跌后甲醇转入理性暴跌地下通道　　甲醇来看，4月市场依旧市场需求弱势主导，总体价格走势先扬后惮，价格总计暴跌4.84%，占有能源跌幅榜的第一位。明确原因主要有两方面：一方面，4月份甲醇部分装置检修的受到影响性刺激价格短期内转好，但同时下游环保检查及运费上调等因素构成的弱势市场需求环境，对价格的反抗力较小，业者对后市慎重从容；另一方面，4月中下旬，多数企业检修相似尾声，供给量的减少对价格再度构成冲击，价格转入上行轨道。

整体来看，甲醇3、4月份的展现出是经历前期价格过慢过猛下跌后的理性消息传递，本轮回升是上游成本与下游拒绝接受力的一次再行均衡过程。下游二甲醚方面，4月二甲醚（-2.06%）总体以暴跌居多，整体振幅并不大。

目前二甲醚不受甲醇成本凌空相当严重，丧失了甲醇高价的承托，厂家多顺势上调价格以性刺激市场需求，二甲醚价格开始经常出现走跌态势。　　动力煤淡季效应显出价格逐步走跌　　4月份，黑色系由煤焦产品走势分化，焦炭、炼焦煤价格下调，其中焦炭下跌4.69%，炼焦煤下跌0.75%，而动力煤暴跌1.16%。　　焦炭方面，下跌原因有三：一是上游焦煤价格渐渐企稳给焦炭市场带给上游承托；二是目前下游钢厂开工率较高，钢厂对焦炭的补库积极性明显提高；三是河南、河北、山东和山西环保政策施加压力下，部分地区限产20-30%，容许了焦炭产量的减少。

　　动力煤方面，在2、3月煤价阶段性下跌后，转入4月份，随着主产地煤矿开工率逐步提高、动力煤市场淡季的来临、以及水电回购，煤炭价格开始呈现出暴跌走势。做生意社数据表明，截至4月26日，环渤海动力煤价格报收于598元/吨，已倒数五期暴跌，总计上升8元/吨。动力煤价格暴跌原因有四：一是转入4月，市场供需格局之后偏向严格。

供应方面，产地对276工作日的政策忧虑基本避免，主产区煤矿停工复产进程显著减缓，国内煤炭供应紧绷局面有效地减轻。3月份原煤产量29976万吨，同比快速增长1.9%，这是自2015年2月以来25个月连降后的首次快速增长。市场需求方面，全国供暖期完结，下游电力企业转入淡季检修期，机组开工率减少必要拉低煤炭消耗。加之南方地区雨水激增，水电出力减小，煤炭市场需求弱化；二是国家增大保供力度，大型煤企上调现货销售价格。

近期发改委屡屡开会健供应会议，产地跃进显著。4月17日，神华集团*将现货销售价格上调5元/吨(5500大卡由670元/吨降到665元/吨)，一定程度上为市场获释了上行信号；三是进口煤减少，电厂逐步已完成阶段性补库。3月份我国进口煤炭2209万吨，其中煤及褐煤进口量仍环比减少了441万吨、快速增长了24.9%。

随着进口煤的相继进港在场，对下游电厂库存构成有效地的补足，弱化了国内动力煤价格的下跌动力；四是主要煤运铁路春季检修将要完结，港口库存减少。截至4月26日，秦皇岛港、京唐港、曹妃甸港合计存煤早已超过1400万吨以上，更进一步趋升的库存不利于煤炭市场理性重返。　　能源分社资深分析师李文静认为，2017年4月，做生意社大宗商品供需指数（BCI)为-0.36，皆涨幅为-2.22%，体现该月制造业经济较上月呈圆形膨胀状态，经济稳定运营。

　　转入5月份，国际原油方面，总编刘心田认为，目前国际原油市场多空消息频出，但没一方能占有主导，原油价格走势没构成明晰的主线。他指出，当前能超越原油市场现有稳定局势的力量仍未经常出现，五一节前国际油价或将之后持稳运营，无以有起色。

五一节后，OPEC国家减产缩短会议前，或有超越平稳格局的力量经常出现，油价或引发一波涨势，60美金将出上半年油价“天花板”；汽柴油方面，5月份天气之后转暖，加之5月初和5月末分别有劳动节和端午节小长假，私家车上下班市场需求减少，同时柴油终端行业动工将全面启动，预计5月份汽柴油价格未来将会大位中下跌。　　李文静称之为，黑色系由煤焦产品方面，整体来看，随着煤炭去生产能力的了解前进，煤炭市场供需关系经常出现明显改善，但总体来看，生产能力不足状况并没再次发生显然改变。转入5月份，煤炭消费转入传统淡季，再加煤矿逐步复产及南方春汛期和梅雨季节，水力发电的更进一步回购等因素，供需关系将不会之后渐趋严格，动力煤价格上行态势将沿袭。

而焦炭方面，随着近期钢材价格大大下降，钢厂无意将压力向下移往，近期这波焦炭涨价行情或已完结。但焦企挺价意愿反感，并不意图上调焦炭出厂价格顺应市场，而多以从容挺价居多，钢厂和温企之间进行价格博弈论。预计5月份焦炭短期内或将正处于平稳态势，不回避后期有下行趋势。

　　醇醚市场方面，预计5月份，下游市场需求方面并无显著受到影响承托，且随着新的能凤凰、兖矿荣信等装置复产，供给量减少，供需跷跷板将不会更进一步旋转。总体来看，后期国内甲醇市场下行压力较小，价格方面或之后保持弱势波动态势，不回避之后走低的有可能，均价或在2350-2450元/吨左右；5月份，二甲醚预计仍以波动弱势居多，随着原料甲醇价格的下降，二甲醚企业调价空间不断扩大，为增进销量或将小幅上调。

　　能源分社资深分析师李文静指出，综合来看，5月能源市场下行概率较小，但涨幅会过于大，或呈现出前低后低走势，能源指数高点料在760点，低点在730点。

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