本文摘要：万魔声学借壳共达电声已不是一两天的事情，早在2018年初，就曾报导过，万魔声学以9．95亿元的价格并购共达电声15．27％的股份，沦为后者第一大股东，而这也月打开了万魔声学借壳上市之路。

万魔声学借壳共达电声已不是一两天的事情，早在2018年初，就曾报导过，万魔声学以9．95亿元的价格并购共达电声15．27％的股份，沦为后者第一大股东，而这也月打开了万魔声学借壳上市之路。作为小米第一家生态链企业，万魔声学创始人兼任董事长谢冠宏在富士康的十年时间中主导设计、生产了苹果iPod、iPad、Kindle等电子产品；2013年，在雷军的造就下，谢冠宏从富士康辞职后正式成立了加一联创，即万魔声学（1MORE），同时也沦为首个重新加入小米生态链的公司！截至2015年底，万魔声学早已出售了2000万条耳机，到了2017年，其耳机销量早已突破了4000万条！资料表明，2016年其营收超过了4．3亿元，净利润为5354．34万元！共达电声，一家主要专门从事声学产品的企业，然而，在过去的几年中也几经波折，但是就声学元器件市场而言，瑞声科技堪称行业龙头老大，作为苹果供应商，瑞声科技近些年来发展十分很快；而台湾厂商美律也牵头立讯精密、康控猛攻瑞声科技，但是起效不大；在此市场走势下，共达电声运营状况并不理想！2017年底，万魔声学就并购了共达电声部分股权沦为后者第一大股东，而在近期，共达电声堪称必要宣告以34亿元的高价并购万魔声学，这也就是意味著，万魔声学全面启动借壳上市，然而，万魔声学作为小米生态链第一家企业，小米订单在其营收中的占比堪称必要多达了60％，甚至一度超过了80％，由此可见，单一股东占到比十分之大。

共达电声：34亿并购万魔声学，小米订单营收占比超强60％早在2017年12月，共达电声发布公告回应，公司有限公司股东潍坊低科电子有限公司（以下全称“潍坊低科”）通报，潍坊高科与潍坊爱声声学科技有限公司（以下全称“爱声声学”）白鱼签订控制权出让协议，截至目前潍坊高科现持有人公司股份54，980，000股，占到公司股份总数的15．27％。资料表明，爱声声学正式成立于2017年9月30日，注册资金为1．5亿元，法定代表人为谢冠宏，公司主要专门从事声学器件研发和生产！值得注意的是，爱声声学实质上就是万魔声学旗下100％有限公司子公司！而万魔声学的前身为加一联创电子科技有限公司，特一联创为加一香港于2013年10月成立的外商独资企业，注册资本为5000万元，特一香港持有人特一联创100％股权。2015年11月，特一联创企业名称更改为“万魔声学科技有限公司”。

11月中旬，共达电声发布公告回应，公司白鱼并购万魔声学，万魔声学100％股权价格暂定34．095亿元。共达电声通过向交易对方合计新的发售62905．9029万股A股股份缴纳本次吸取拆分的全部对价，本次交易不牵涉到现金支付。

原爱声声学持有人的原5498万股股票在本次交易实行后将被吊销，实际追加新股57407．9029万股。本次交易前，万魔声学通过子公司爱声声学持有人上市公司共达电声15．27％股权（即共达电声5498万股股票），爱声声学为共达电声的有限公司股东，万魔声学为共达电声的间接有限公司股东。万魔声学早已与爱声声学少数股东凤翔金控签定股权并购协议，白鱼并购爱声声学1．10％股权，爱声声学将沦为万魔声学的全资子公司，之后万魔声学将通过吸取拆分或必要整肃吊销爱声声学等方式必要持有人共达电声5498万股股票。

本次交易前，盈科天成与盈科新材、盈科鸿运签定了出让协议，盈科天成分别转让万魔声学注册资本36．8998万元、133．3832万元，但尚能必须签定合资合约、办理工商登记等程序；凤翔金控、嘉为投资与万魔声学签定了协议，拟以0．25亿元、3．96亿元对万魔声学注册资本，但有待办理实缴出资、工商更改注册等涉及申请。上述事项已完成后，共达电声白鱼通过向万魔声学全体股东非公开发行股份的方式并购万魔声学100％股权，从而对万魔声学实行吸取拆分，万魔声学的全体股东将沦为共达电声的股东。据共达电声回应，此次交易已完成后，万魔声学全部资产业务将重复使用上市公司，其在智能声学领域的品牌、研发及设计优势将与上市公司原先业务展开有效地统合，更进一步充分发挥双方在业务上的协同效应，从而强化上市公司的盈利能力。据报，万魔声学主要专门从事耳机、音箱、智能声学类产品以及关键声学零部件的研发设计、生产和销售。

2015年、2016年、2017年及2018年1－10月，万魔声学构建的营业收入分别为31269．2万元、41637．06万元、62981．85万元和69375．53万元，构建的净利润分别为3401．6万元、2598．73万元、3697．21万元和3018．71万元。通过上述可见，在2017年和2018年前十个月中，万魔声学虽然在营收方面要近超强去年，但是净利润却与去年比起要较少600多万！再行从客户占到比来看，前文早已提到，万魔声学作为小米生态链第一家企业，从不值得注意，其营收也主要源于小米，据公告内容表明，2015年－2018年1－10月，小米订单在万魔营收中占比分别为82．99％、60．91％、62．75％、63．16％，由此可见，小米作为投资方，其营收占到比十分之大！深交所也对其明确提出批评：万魔声学对前五大客户的销售收入占到比分别为98．46％、87．85％、83．49％及82．68％，占到较为低，其中小米公司、华硕电脑股份有限公司等名列靠前的皆为ODM业务客户。

共达电声的败退之路：倒数四年净利上升，去年亏损1．7亿从共达电声近些年的发展来看，其原本是一家山东的电声元器件传统制造业公司，主要研发、生产和销售声学元器件，半导体类微机电产品，高精度电子产品模具，电子产品自动化生产设备，与手机、汽车、电脑涉及的电声组件或其他派生产品，曾为苹果的最重要供应商之一。但是随着传统制造业的集体沙哑以及竞争对手的较慢冒起，共达电声在主营业务上开始经常出现下降，寻求转型，而第一站乃是瞄上了韩庚股权的乐华文化和朱渤等人股权的春天融和两家影视公司。2015年12月4日，上市公司共达电声发布公告称之为，拟以发售股份及支付现金结合的方式出售春天融和100％股权、乐华文化100％股权，其交易总额高达41．2亿人民币，对春天融和和乐华文化的估值分别为18亿和23．2亿元人民币。

但是当时正逢上市公司跨界收购影视公司的狂潮，因此监管层面对于跨界并购放宽，尽管共达电声方面再度改动并购方案，减少公司估值、变更并购方案，但是最后还是逃不了告终的命运。而到了2017年，据共达电声公布其前三个月的业绩，其前三季总计营收为5．84亿元，同比快速增长14．09％，但是就净利润而言，却只有628．92万元，同比上升56．13％，特别是在是到了年底，堪称发布全年净利润亏损1．7亿元！而从2014－2016年来看，分别构建净利润2404．66万元、1921．96万元、1800．8万元。

从这也可以显现出，其近些年来业绩下降十分相当严重！整体显然，作为一家电声元器件的传统生产公司，共达电声在2015年之前主营业务发展还是好的。例如2014年其营收就较上年减少了将近29％，归属于上市公司股东的净利润甚至同比下降70％多。就是在这一年，公司还明确提出“致力于沦为世界一流的电声整体解决方案提供商”的核心战略目标。然而好景不常，随着而来的2015年，共达电声的业绩就经常出现下降，主要原因是全球消费类电子特别是在是智能手机市场快速增长低迷，传统制造业集体沙哑，以及竞争对手的较慢冒起等。

在此情况之下，共达电声也从2015年开始尝试谋求别的渠道，展开业务转型以减少风险。而到了2016－2017年，堪称经常出现直线上升的情况，哪怕到了2018年有所好发条亏为盈，但是净利润仍只有几百万！对于共达电声而言，与其之后在市场绝望，不如被万魔声学借壳上市，但是就万魔声学而言，其某种程度不存在单一客户占到较为大的情况，某种程度也不存在关联交易等多方面问题，特别是在是先前持续发展能力等因素，众所周知，当前耳机市场的竞争力十分相当严重，且归属于制造业，如果万魔声学独立国家IPO上市的话，可能性也许不会较小，而借壳则沦为小米生态链企业资本化的主要渠道，某种程度是万魔声学，小米生态链的其他智能设备厂商大部分都归属于制造业，今后也将面对万魔声学某种程度的难题，而这也沦为万魔声学能否顺利上市的关键性因素。

只不过早在2017年，万魔声学同行朝阳电子就曾IPO过，但是却被证监会驳回，而朝阳电子电子下游客户还包括苹果、三星、华为、OPPO、魅族等一线手机品牌，2014年－2016年净利润皆保持在近4000万，再行如瀛通通讯等手机配件企业皆不好过，特别是在是当前一线手机品牌皆争相开始向外围配件市场进占，耳机厂商在智能手机终端客户领域，渐渐沦落了ODM厂商。

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